ㅁ [이슈] 최근 국제 금 가격은 장기 강세장 속에서 사상 최고치를 경신. 하지만 실질금리 등

      전통변수들과의 상관관계가 약화되면서 국제 금시장에 새로운 패러다임이 형성되고
      있다는 시각이 제기됨에 따라 관련 사항을 살펴보고 향후 전망과 시사점을 도출  

ㅁ [동향] 국제 금 가격은 '18년 10월 이후 강세국면이 지속되고 있는 가운데 금년 3월부터
      재차 가파른 상승세를 나타내며 7월 중순 사상 최고치를 기록 
          ㅇ COMEX 금 선물가격은 7.16일 $2,467.8로 사상 최고치를 기록하며 '18년 10월 이후
                6년여 만에 두 배 상승(7.25일에는 $2,353.5로 소폭 하락. 금년 상승률 +13.6%)

ㅁ [배경 및 특이점] 실질금리 등 전통변수들과의 디커플링 현상이 심화되는 상황에서
      그동안 상대적으로 영향력이 약했던 중앙은행 매입 등이 이번 금 가격 강세를 주도  
          ㅇ 실질금리와 美 달러화는 금과 역의 관계이나, 이번 강세국면에서는 실질금리가
                오르고 달러화가 강세를 나타내는 상황에서 금 가격도 상승
          ㅇ 기대인플레이션은 금 가격과 같은 방향으로 움직이나 '22년 6월 이후
                기대인플레이션은 낮아진 반면 금은 상승세를 지속. '22년 하반기 이후
                경기전망과의 상관관계도 역전
          ㅇ 전통변수들의 영향력 약화 속 금 가격 강세 배경으로 연준 금리인하 기대,
                지정학적 불안, 트럼프 전대통령 재집권 가능성 등이 거론되나 보다 근본적으로
                ▲중앙은행의 공격적 매입 ▲다극화 세계 질서 전환에 따른 불확실성 증대 등에
                기인한다는 평가 다수

ㅁ [금 가격 전망] 주요 IB들은 전통적 요인들의 영향력이 약화되는 가운데 중앙은행 매입 지속,
      안전자산 및 투자 수요 확대 등 구조적 변화에 기인한 금 가격의 추가 상승을 예상
          ㅇ 주요 IB들은 금 가격이 금년말 $2,500~2,700으로 상승하고, 내년에도 강세를
                지속할 것으로 예상. 일부에서는 내년 중 최대 $3,000까지 상승할 가능성을 제기

ㅁ [시사점] 전통변수와의 디커플링 심화는 국제 금시장에 새로운 패러다임이 형성되고 있음을
      시사하는 것으로 볼 수 있으므로 금 가격 움직임의 의미와 향후 전망에 있어서 이를
      감안하여 새로운 관점에서 접근할 필요
          ㅇ 최근 금 가격 강세를 이끄는 변수들을 감안하면 새로운 패러다임 하에서 금은
                신흥국 중앙은행 보유자산과 투자자산으로서의 역할이 보다 강화될 가능성.
                한편 기존 방식으로의 적정 가치 산출이 어려워짐에 따라 고평가 여부에 대한
                논란도 제기될 소지