ㅁ [`25년 동향] 중국 경제는 투자가 크게 위축된 반면, 소비와 생산이 완만히 개선되고 수출도 견조하여 4% 후반대의 성장을 유지(`24년 5.0%→ `25년 전망치 4.9%, Bloomberg)
ㅇ 소비 증가율은 4.0%(`25.11월 ytd)로 `24년(3.5%) 대비 개선되고 생산(6.0%)과 수출(5.4%)도 양호하나, 투자가 3.2%에서 -2.6%로 크게 위축
ㅁ [경제정책 전망] 중국 정부가 `26년 성장 목표치를 5% 내외로 예상치(IB, 4.5%)보다 높게 제시하고 소비 촉진과 인프라투자 확대 등을 위한 경기 부양책을 지속할 전망
ㅇ (내수 활성화) 중국 정부가 2년 연속 첫번째 핵심과제로 내수 확대를 언급한 가운데, 소비 촉진과 첨단산업 발전 등을 위한 정부지출도 늘어날 가능성
ㅇ (금융지원 지속) GDP 대비 재정적자율을 `26년 8.5%로 동일한 수준(`25년 8.6%, IMF) 으로 유지하면서 정부채권 발행 등으로 유동성 공급을 확대할 것으로 기대
ㅁ [`26년 성장 전망] 소비와 투자는 회복되겠으나, 수출과 생산이 둔화되면서 4% 중반대의 성장을 예상(`25년 전망치 4.9%→ `26년 4.5%, Bloomberg)
ㅇ (소비ㆍ투자 회복 기대) 서비스업 위주로 소비 부양책을 다각화하고 사회보장제도를 강화하는 가운데, 첨단설비 확충과 지방정부의 인프라투자 확대 등도 기대
ㅇ (주요기관 전망) 경기 부양책이 상반기에 집중되면서 내수가 회복되겠으나, 부동산 시장 부진 장기화와 순수출 둔화 등을 우려(소비 4.2%, 투자 3.5%, 생산 4.8%, 수출 2.5%)
ㅁ [관전 포인트] 중국의 `26년 경제는 △부동산시장의 안정 여부 △경제 구조개혁 속도조절 △대외 무역갈등 지속 여부 등이 변수로 작용할 가능성
ㅇ (부동산시장 안정 여부) 여전히 높은 주택가격과 누적된 재고 등으로 우려도 상당 하나, 부동산시장 하락세가 다소 완만해지면서 경기 하방압력도 줄어들 소지
ㅇ (경제 구조개혁 속도조절) 한편, 중장기 성장동력 제고를 위한 악성경쟁 억제, 기업 구조조정과 질적 성장 전환이 최근의 경기둔화 우려로 다소 지연될 가능성
ㅇ (대외갈등 지속) 미중 무역갈등이 표면적으로 완화되더라도 구조적 갈등과 대립이 지속. 또한 최근 유럽 등이 무역 보호조치를 강화하고 있음에도 유의
제외)
