ㅁ [정책과제] 비전통적 통화정책 지속 시 환율상승, 자본유출 확대, 인플레이션 압력 고조,
     재정지배(Fiscal dominance) 가능성 등에 대한 신중한 정책대응이 필요
    ㅇ 환율상승, 자본유출 : 기축통화국이 아닌 신흥국이 과도하게 QE를 지속할 경우
        통화절하와 함께 자본유출 압력이 증대

        - 비거주자의 국채 보유 비중이 높은 국가(페루 52%, 러시아 35% 남아공 34%, 인니 33%)
           들은 매도세가 지속될 경우 국내 금리에 역으로 상승 압력이 가해질 가능성
    ㅇ 인플레이션 : 유동성 공급을 크게 늘린 상태에서 신속한 통화정책 기조 전환이 지연될 경우
         신흥국 경제의 최대 위험 요인 중 하나인 물가불안이 심화될 소지
        - 특히 터키, 인도는 수요부진과 높은 물가상승 압력으로 스태그플레이션 시현 가능성
    ㅇ 재정지배(Fiscal dominance) : 확대재정을 위한 통화정책의 보조적 역할이 지속될 경우
         일부 신흥국의 경우 중앙은행의 독립성 훼손과 신뢰성 저하로 이어질 우려
        - 인도네시아는 현재 중앙은행이 발행시장에서 직접 국채를 매입(25% 한도)하고 있으며 
           유통시장에서는 매입한도를 두지 않아 `부채의 화폐화` 우려가 대두

ㅁ [종합평가] 현재까지는 신흥국의 QE 규모가 크지 않고 인플레이션도 낮은 수준에
    머무르고 있어 크게 우려되지 않는 상황이나, 경기부진이 장기화하고 과도한 양적완화를
    시행할 경우 스태그플레이션 및 금융불안 등의 우려가 커질 소지